南充鹏达嘉陵江2020债权资产
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【四川南充鹏达嘉陵江2020债权资产】
【募集规模】30000万
【产品期限】一年期不超过10000万，两年期不超过20000万
【付息方式】半年度付息(5.20/11.20)
收益（一年期）10-50-100万8.8%-9.0%-9.2%
收益（两年期）10-50-100万9.0%-9.2%-9.4%
【资金用途】南充凌云山景区旅游基础设施建设项目。
【还款来源】发行人经营收入及本产品的增信措施
【融资主体】南充鹏达嘉陵江（集团）实业有限公司,其最终实际控制人为南充市国资委，主要负责基础设施建设、土地整治和开发。
公司注册资本5.32亿，截止2019年12月底，公司总资产65.88亿。
【担保主体一】南充航空港投资开发有限公司，实际控制人为南充市国资委，主要负责基础设施建设。
公司注册资本5亿，截止2019年12月底，公司总资产248.83亿，AA发债平台；
【担保主体二】南充现代物流园投资建设开发有限责任公司，是一家大型国有企业，主要负责物流园区的规划和建设。
公司注册资本4.3亿，截止2019年12月底，公司总资产119.36亿。
【风控措施】
双市级平台担保：南充航空港投资开发有限公司、南充现代物流园投资建设开发有限责任公司承担无限连带责任担保；
应收账款质押：融资方提供价值4个亿的应收账款进行质押，并在中登网做质押登记；
土地质押：融资方提供价值4.03亿的土地质押，质押率仅74.4%；
【南充市简介】
南充市是省域经济副中心城市、成渝经济圈中心城市之一、“一带一路”战略重要节点城市、川东北区域中心城市、中国优秀旅游城市。
截止2019年，南充GDP总量达2322.22亿元。
2019年全市一般公共预算实现123.32亿元。
【项目亮点】
1、南充市是成渝经济区重点城市，四川第二人口大市，区域中心，四川省GDP排名前五大地级市，经济实力强。
2、本产品风控措施全面，采用了双市级平台担保，土地抵押，以及应收账款质押等多重风控措施，确保资金安全。
3、截止2019年12月底，融资方总资产65.88亿、担保方总资产分别为119.36亿元及248.43亿元，均实力强劲，资产规模雄厚，信誉度高，偿债能力强，产品安全系数高。
【区域介绍】
南充，又称“果城、绸都”，四川省地级市，四川第二人口大市。
截至2019年底，南充市户籍总人口723.71万人，省内仅次于省会成都市。
省域经济副中心城市、成渝经济圈中心城市之一、“一带一路”战略重要节点城市、川东北区域中心城市、中国优秀旅游城市、全国清洁能源示范城市、南遂广城镇密集带中心城市、中国特色魅力城市200强之一。
截止2019年，南充GDP总量达2322.22亿元，比2018年增长8%。
2019年全市一般公共预算实现123.32亿元，比2018年增长9.3%。
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什么是城投债？和政信信托有何不同？
引言：说到我国金融市场相对安全边际最高的金融产品，大家很容易想到有“政府背书”或者“粘带”政府背景的融资项目。
比如：政府债、城投债、政信信托产品、政府项目定融等。
2020年经济仍然可能在低谷中徘徊，但是随着政策逆周期调节加强，地方政府平台仍是最值得投资人信赖的投资类型。
下面我们就来看看城投债是什么？和我们常见的政信信托有何不同？
一.城投债是什么？
我们国家发债主体主要有两类，一类是政府，一类是企业。
在我国，有一类企业比较特殊，叫城投公司。
那么顾名思义城投公司发行的债券就是城投债。
而关于城投公司我们之前也已经详细介绍过做了那么多政信产品，你真的了解平台公司吗？
城投债一直是债券品种非常重要的一类，也是中国特有的一类债券。
城投债是根据发行主体来界定的，涵盖了大部分企业债和少部分非金融企业债务融资工具。
一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。
城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。
从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。
二.城投债与地方政府债
很多投资者肯定有疑问，城投债是地方债吗？
城投债并不属于地方债，与政府信用相关的债券大致可分为四类：国债、政策性金融债、地方政府债、城投债。
可见城投债与地方债属于另种不同性质的债券。
三.城投债与地方债的区别
1、发行主体不同
城投债的发行主体为省市县各级政府控股的融资平台，这类平台的名称中一般带有“城投”、“建投”、“交投”、“水务”等简称，城投债其本质上属于企业债和非金融企业债。
地方债的发行主体为省、直辖市、计划单列市的财政部门。
2、发行目的
城投债和地方债的都是以融资为发行目的，不过城投债募集的资金主要用于城市基础设施建设和公益性项目，因此城投债也被视为是地方政府的隐性债务，有政府信用做背书。
地方债是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，地方政府债分为一般债券和专项债券两种类型，前者用于纯公益性事业，后者用于具有一定收入的公益性事业。
说到我国金融市场相对安全边际最高的金融产品，大家很容易想到有“政府背书”或者“粘带”政府背景的融资项目。
比如：政府债、城投债、政信信托产品、政府项目定融等。
了解了城投债之后，不少投资者又提出疑问了，政府债、城投债、政信信托产品、它们之间都有哪些区别呢？今天咱们就来了解一下它们的概念和性质。
01政府债与政府债务
首先要区分几个概念。
就【政府债券】和【政府债务】而言，政府债券属于显性的政府债务，对应的债务人一定是各级政府，包括国债和地方政府债。
其中，国债大家都熟悉；地方政府债则分为一般债券和专项债券。
地方政府债一般期限为3/5/7/10年，也不是想发就发，而有一套严格的审批流程。
一般由地方财政部门在发债前一年上报额度需求，由省级部门上报财政部，由财政部汇总再经国务院报全国人大批准。
政府债有严格的统计数据，据2019年1月23日财政部公布数据显示，2018年全国发行地方政府债券41652亿元。
收益率根据时间有所不同，大致在3%~4.5%这个区间。
一般投资者可以通过银行或券商购买。
02城投债与城投债务
与之相同的是，【城投债券】和【城投债务】也是不同的概念，城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。
作为公募债，城投债的发行也有一系列严苛的流程，除满足相关主体资质外，还需要三方审计机构、律师、评级机构出具相应报告，报地方发改委审批，经人民银行、证监会批准后，才能正式走分销和发行流程。
2018年，我国债券市场共发行2,841只城投债，累计发行规模为24,709.66亿元，城投债基准利率根据主体评级、发行期限等因素差别较大，目前大约在4~6.5%区间。
03政信类信托
就目前的市场而言，政信信托特指以国有城投融资平台为融资主体的信托项目，以债权项目为主，债务人大多为当地重点城投（排名前三位），投资起点为100万，目前年化收益区间在7%~9.5%左右。
部分贫困县、偏远地区较小城投公司300万收益可以到10%。
其次，了解完它们的概念，下面咱们再来说说它们的区别：
01发行门槛与监管力度
政府债基本可以看做无风险，这里不做讨论。
城投债作为公募债券，发行门槛较高，除企业本身有财务基本面的要求，还需要通过律所、会计事务所的三方审计，最后还需要经地方发改委上报、央行审批。
因此，城投债发行门槛最高，能够成功发行公募债券的城投全国不过数百家，县级以下更是寥寥无几。
而信托相对而言就属于较为市场化的行为。
信托公司业务规范由银保监会监管，但信托公司选择与哪家城投平台合作是自主行为，无需行政部门审批；尽管如此，由于信托公司内部风控压力，且业务门槛较高，一般能够与信托公司合作的城投平台均为当地重点城投公司。
02企业违约成本
企业违约成本是债权项目中不可忽视的一点，违约成本越高，企业越会积极维持融资链条，出现兑付危机后也会更主动地解决。
那么，从违约成本来看，城投债无疑还是违约成本最高的，城投债一旦违约，通常马上面临企业信用评级下调，银行等其他金融机构停止发放贷款或要求提前还款，其他渠道融资成本骤然上升等问题，另外，由于城投债经过了政府部门的审批，债务违约时审批部门也会承担相应压力，这些都导致了城投债轻易不会违约，违约后也会尽快协商解决。
就实际情况而言，2018年上半年城投债出现违约后预冷，但下半年就陆续解决，最终兑付率达到了100%，因此，2019年年初，城投债市场又重新火爆起来。
其次是政信类信托，政信类信托违约后，信托公司要承担管理人职责，通过采取冻结融资方资产、向担保方追偿、抵押物变现，向法院提起诉讼等措施，要求融资方尽快还款。
另外，同一个融资方通常在多家信托公司有额度，一旦违约后，如果合同有交叉违约条款，触发交叉违约后其他信托公司也会迅速收紧信贷，融资方再融资能力会严重受损。
因此，融资方从自身利益考虑，出现违约后也会尽快解决。
03社会监管力度
我国目前“金融维稳”的大环境下，社会对企业的监管也是促使企业守约还款的重要力量。
公募债一般因为规模较大并且大多是金融机构参与认购，违约后媒体报道力度最强，城投债一旦违约几乎可以立即登上媒体头条；而信托项目中，由于受银保监会严格监管，信托公司往往“树大招风”，媒体的报道重点往往集中在管理方身上，项目违约后常常有“XX信托公司踩雷”这种负面宣传。
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