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张译主演的网剧《重生》开播了，这部剧作为爆款剧《白夜追凶》的兄弟篇，可以说是万众期待。
毕竟，2017年播出的《白夜追凶》完全是现象级的神剧，口碑爆棚，豆瓣9.0分，全网热议，而人气和口碑渐渐糊掉的主演潘粤明也凭此剧一夜翻红。
这两部剧都出自同一个编剧“指纹”，故事都同样发生在虚构的津港市，甚至包括主角关宏峰在内的《白夜追凶》的相关人物也有来本剧客串，因此白夜的剧粉可以说是盼星星盼月亮一般地盼着这部剧播出。
01、演技不够 番位来凑
不过，这部剧还没播就上热搜却是因为女主角赵子琪亲自下场撕番位，起因是她嫌重生剧组放出的宣传物料中没有她的个人海报，于是连发数条微博怒斥剧组。
赵子琪，最开始是央视的主持人，后来改行做演员，这些年她演过不少影视剧，但始终都没火起来。
她最令大家津津乐道的八卦就是她插足了韩寒的伯乐、出版商路金波的婚姻，最终以路金波离婚，净身出户收场。
我对她最深的荧屏印象是由她和陈坤主演的电视剧《别了，温哥华》（暴露年龄），她演女主角，清纯又美丽，剧情也挺荡气回肠的，温哥华的风光好美。
后面她演的剧感觉都没啥记忆点，要么就是剧火人不火，比如《人民的名义》里她的角色就没啥存在感。
这次她主动开撕也是挺奇葩的，要知道，撕番位一般是粉丝行为，或者通过经纪公司。
明星亲自下场的很少，这么做不免让人觉得不体面。
何况，赵子琪在剧中的表现非常差强人意，演技很生硬，没有演出身为一名警察该有的专业和干练。
反而作为目前唯一和男主有感情线的角色，为了私人感情而反复无常，行动全由情绪主导。
男主哄一哄，就甘心为男主犯险，即使违反规定也无所谓。
本就不讨喜的角色，还这么作天作地，难免让观众反感。
要知道，即使不是一番，演好了一样能收获掌声，而即使是一番，演砸了也只有挨骂的份儿。
赵子琪炮轰剧组后，剧组马上补发了一张她的单人海报，但是看评论，网友已经都是群嘲的风向了。
所以，撕番位这个操作不但没起到什么积极的作用，还败光了自己的路人缘。
02、故事不够 感情线来凑
《重生》和《白夜追凶》都是采用的一个主线大案+独立分案的故事架构，《重生》的主线是张译饰演的刑警秦驰是“714案”的唯一幸存者，他醒来后却失忆了，整个人也性情大变。
然而关于案还有太多未解的谜团，为什么射向男主的子弹格外少？战结束后是谁在补？更有人怀疑他才是案的幕后真凶，那么真相到底是什么？秦驰要在重重迷雾和敌我难分的情况下找出真相，为死去的兄弟报仇，同时还要侦破灭门案、凶杀案等棘手的小案件。
编剧指纹是很擅长写刑侦题材的，但是对女性角色的描写却是一言难尽。
白夜里唯一戏份比较多的女性，主角关宏峰的助手周舒桐也是被网友各种吐槽，但好在没有明朗的感情线。
到了《重生》，编剧直接给男主安排了一前妻，也就是赵子琪饰演的女主，同时也是督查组的警察，负责调查“714案”。
按理说这个角色应该是很有看头的，因为女主一方面与男主有感情纠葛，另一方面在工作中又要站在男主的对立面。
我们想看到的是女主如何利用和男主的过往，以及对男主的了解来帮助自己调查案件，找出真相，但结果却看到了一个陷在小情小爱，总是搞不清状况的傻白甜。
面对自己的前夫，同时也是“714案”的最大嫌疑人，女主竟然违规带男主参观案发现场，还偷偷把证物拿给男主看，自己还不在旁边盯着。
这种毫无立场的操作，何谈专业性？
最好笑的是当女主发现男主家有一个小女孩借住，还穿了自己以前的睡衣，于是醋意大发，对男主发了一顿脾气就摔门走了……拜托，你好歹是一个警察，见过那么多大场面，从他们两人的对话、表现应该能猜测到一部分真实情况，即使不能，也可以旁敲侧击地询问。
就算你被嫉妒冲昏了头脑，内心已经翻江倒海，好歹面上要表现地淡定一点吧，在一个还没成年的小姑娘面前吃醋发火，段位实在太低了，就这样怎么和犯罪分子周旋？
还有剧中男主的心理医生，初看觉得挺厉害的，对很多事都能一语中的。
但是看着看着就觉得不对劲，因为她的结论都不是建立在对事实和细节的分析上的。
总是故作神秘，倒像是算命大师，要么就是提前看了编剧的剧本。
比如她和男主的助手路警官第一次见面，立即就指出路警官很介意自己官二代的身份，问题是你是怎么知道的呢？你是建立在什么事实之上做出的判断呢？官二代的身份不一定不好吧，有些人还可能很享受呢。
第二个案子里男主要帮一位医生找儿子，在并不了解详细案情的基础上，心理医生又幽幽地表示这个儿子死了也许是一件好事，这次连男主都狐疑地问她为什么，她也没解释，一脸高深，转身离开。
弹幕都纷纷猜“感觉这个女人知道些什么”，以为她和案子有什么瓜葛。
还有赵今麦饰演的陈蕊那条线也很奇怪，自己的哥哥倒卖军火，在和警察的火拼中死掉了，然后她就拿着一个小刀，要找战中唯一活下来的警察报仇？好歹都读高三了，你的心智呢？你的妈妈海清没有好好教育你嘛？
03、细节不够 旁白来凑
本剧让人诟病的一点是旁白太多，第一集开头就充斥了男主各种散文诗一样空洞的旁白，反正我听完就全忘了，一句没记住。
旁白太多，说明编剧讲故事的能力不够，不能用各种细节、剧情去展现人物的内心，过多旁白是一种特别偷懒的方法。
关键男主的大量旁白之后，男二也开始念旁白了，讲述自己作为官二代表面被人尊敬实际不被待见的不为人知的心路历程。
再然后，连男N也开始念旁白了！作为一部刑侦剧，我们更想看到的是案件，是推理，是细节，不是每个人物都絮絮叨叨的跟祥林嫂似的啊喂（旁白看得我脑仁疼）！
说到案件，大量的细节和推理都是缺失的，甚至连起码的犯罪动机都没讲明白。
比如第二个案件，凶手为什么要杀人，作案手法是啥，为啥磕了药还比专业的刑警能打，而且明明还有一具受害人尸体都没找到怎么就完了呢。
本剧的男主也是实惨，开头就失忆+PTSD，后面又出现幻觉，已经死去的叔叔不断现身和他对话，还帮他破案。
腿部有积液，脑袋有残留的弹片，然后看预告又要昏迷几集，演着演着，男一变男二。
即便这样还被怀疑是幕后真凶，督查组给出的理由是男主想上位就必须把自己的上司给干掉。
喂，你们为了升职都这么野的吗？就为了一个支队长的职位，不但要把自己的同事给杀了，还得自己头部中弹，差一点也要一起狗带。
男二也是真的惨，一个刑侦大队就三个警察，队长每天都不知道在干嘛，露面就是在吃东西，副队长男主情绪不稳定，还动不动就消失不见，两位领导都在划水，就自己每天苦兮兮查案，还被同事看不起，官二代做到这个份上也是太惨了。
不知道是不是期望越大，失望越大。
虽然吐槽了一堆，但其实这部剧还是比很多鸡飞狗跳的国产剧要好看很多。
起码我还是会追下去，因为上一个案子的凶手是谁，我还不知道呢！
只是，如果是抱着想要打造“白夜宇宙”的野心，光是这个水准是不够的。
如果不擅长写女性角色和感情戏，那么不写就好，哪怕全剧没有一个女的都行。
观众的口味早就变了，专注自己最擅长的领域，把故事讲好才是最重要的。
在此，我认真地呼吁广大国产剧编剧，以后咱尽量不搞感情了，专心搞事业行不行，哪怕搞事业不成，搞事情也成呐！
。
3月12日美股盘后，流利说对外公布了2019年第四季度和全年财务业绩。
根据财报来看，流利说本季度营收增速降至有史以来最低点，净亏损额度同比也是进一步扩大。
因财报表现惨淡加上美股崩盘影响，财报发布后，截至美东时间3月12日收盘，流利说股价报4.48美元，下降8.01%，较发行价12.5美元下跌64.16%。
在教育这条赛道上，流利说首创的"AI+教育"的商业模式为它带来不少关注度。
在教育市场站稳脚跟之后，积累一定用户规模的基础上，流利说也开始了赴美上市征程。
只是根据它上市后的表现来看，流利说的股价走向有点让外界失望，或许还是跟其财报业绩表现不理想有关。
在发财报之前，国内面临新冠肺炎的考验，因疫情影响全国大中小学都推迟开学，这也让不少在线教育股迎来一轮高增长，为何流利说的股价表现并不是很高。
回归到这个季度的财报业绩，为何流利说在本季度的营收增长呈现滑铁卢式下滑？
营收同比增长3.1% 净亏损同比扩大25.83%
财报显示，流利说第四季度净营收为2.314亿元，同比增长3.1%；净亏损为2.056亿元人民币（约合2950万美元），去年同期为1.634亿元人民币。
，同比扩大25.83%。
2019年全年流利说录得净营收10.232亿元，同比增长60.6%，全年净亏损为5.748亿元，同比扩大17.76%。
财报发布后截至文章发稿，流利说盘后股价为4.50美元，盘后微涨0.45%，市值为2.20亿美元。
（图源雪球）
在付费用户数据上，四季度内，流利说财报披露约有70万付费用户购买了公司的课程和服务，较2018年同期缩减约30%。
2019全年付费用户仅同比增长20%。
本季度付费用户增长停滞，这或许也成为影响流利说营收增速暴跌的重要原因。
在其它核心指标方面，财报显示2019年流利说营收为10.232亿元，去年为6.372元，同比增长60.6％。
全年的净亏损为5.748亿元人民币（8260万美元），2018年全年为4.881亿元人民币。
2019年全年毛利润为7.497亿元人民币，毛利率73.3%，2018年全年为72.6％。
截至2019年12月31日，公司的现金、现金等价物、受限制现金和短期投资总计为5.526亿元，较上年同期的 7.478亿元同比减少26.1%。
截至2019年12月31日，公司递延收入(流动和非流动)为6.906亿元，较上年同期的4.776亿元增长44.6%。
从流利说这份财报来看，它在营收跟净利润上的表现都很"差劲"，营收增速乏力，净亏损额度进一步扩大，这说明流利说目前的商业模式难以继续所谓的高增长，这或许也成为它不被投资者看重的重要点。
回归到这份财报业绩本身，哪些数据表现拖累了流利说的营收增长？
付费用户同期缩减约30% 流利说付费玩家增长陷入停滞
一直以来，付费用户数量增长是投资者看重流利说增长潜力的重要数据，但在本季度流利说的用户同期不仅没增长，反而缩减约30%。
言下之意，流利说四季度的用户不仅没增长，反而还缩水，流利说留不住付费用户。
根据之前的数据来看，流利说在付费用户数据上的增长就显露危机。
在2019年第三季度时，流利说独立付费用户和第二季度及上年同期相比增长已经停滞，去重后均为90万。
而在2019年二季度，流利说付费用户有90万，去年同期为70万。
2019年一季度大约有110万付费用户购买了公司课程和服务。
在营收来源上，付费用户营收也是流利说的重要数据来源。
随着付费用户增长停滞甚至是缩水，这就造成流利说在本季度的营收同比增长呈现出断崖式下跌。
为何流利说付费用户停滞不前？
一方面流利说付费用户群集中在用户，他们付费需求低于K12群体。
根据财报数据显示，流利说目前的活跃用户中，用户占比为60%，但他们付费会存在很多不确定因素影响。
教育刚需的K12领域潜力巨大，K12好赚钱是教育行业的真理，K12背后是一群中国式焦虑的家长，在焦虑下他们愿意付费，从心理账户中拿出至多的钱来换心安。
但流利说的主要群体显然不在K12，而在市场，这就意味着它很难在市场留住更多付费用户。
尽管流利说也开始转型布局青少儿市场，希望提高刚需用户的付费转化率，但在本季度流利说没有披露在少儿业务上的具体数据，这也说明流利说还未从这一业务上获得回报，营收上还是依赖用户群体的营收增长。
另一方面外部竞争压力大，流利说并没有树立很强的竞争优势。
在教育这个赛道上，流利说面临好未来、新东方等强敌的竞争，其竞争优势并不够凸显，尽管一开始打着"AI+教育"标签吸引不少目光，并没有筑高其护城河，同时随着其它平台也有借助AI技术，AI教育逐渐变得普及化。
在没有产品跟技术优势下，流利说很难从竞争对手上抢夺到更多用户。
销售和营销费用同比增长超40% 高成本支出致净亏损额度扩大
在本季度，流利说的净亏损额度也不容小觑，同比亏损也是进一步扩大，较去年同期增长4220万元。
自上市以来，流利说一直都是处于亏损阶段，全年亏损是一年比一年亏得多。
营收增长不给力，再加上净亏损额度在上涨，流利说宣传的高增长神话似乎被其财报业绩打脸。
为何亏损会扩大？这主要还是因为流利说的运营支出同比增长扩大，销售费用高企也是挤压公司利润的原因之一。
公司亏损幅度变大，换句话说，即流利说流量红利正在逐渐消失，而一直以来公司也没有找到可行的盈利途径，渠道推广成本不断上升导致获客成本提高，在竞争激烈的英语赛道，流利说陷入了困境。
在四季度，流利说的销售和营销费用为2.669亿元，同比增长10.4%。
2019全年销售和营销费用为9.694亿元，同比增长37.4%，占净收入的百分比从110.7%下降至94.7%。
尽管流利说也有意识的在控制这个成本上的支出，但从这两个数据来看，流利说控制成本还是收效甚微。
对于线上的教育平台来说，为了扩大用户数量增长，尤其是将这些用户转化为付费用户确实要花一笔不菲的销售跟营销成本支出，而这也成为这些线上教育平台的一大痛点。
毕竟他们也很希望花的这笔钱花的值，而且还能够很好的留住这些付费用户，但毕竟现实跟理想有差距。
对于开源不顺的流利说，如果不能很精细的控制成本就很有可能会为未来增长留下一些隐患。
在营收增速大降速的前提下，成本支出在扩大，流利说亏损危机进一步凸显，加上获客成本的老大难问题一直解决不了，流利说的盈利空间还很难实现。
疫情之下营收进一步下滑 流利说扭转增长困局越发艰难
在发布这份财报前，新冠肺炎的发生对各行各业带来不小的影响。
对于在线教育行业来说，由于学生都推迟上课开学，在家上网课成为大热需求，这也让不少在线教育股涨了好几倍。
虽说也是做在线教育，但流利说在这段时期的股价却没有什么涨幅。
在发布这次财报后，对于2020年Q1业绩，流利说预计净收入在1.9亿-2.1亿元之间，同比减少约17.1%-25%。
从营收预测来看，疫情对于流利说的影响并不小，很有可能付费用户增长会再次减少，营收下滑厉害。
目前，流利说的用户群还是集中在用户，在疫情时期用户群体付费去买课程跟产品的可能性还是不太高。
因此，流利说在其主用户群的付费用户增长会进一步减少。
同时虽说在少儿有加速布局少儿市场挖掘这一市场的增长潜力，但在疫情时期流利说在少儿市场的知名度跟影响力仍然不低同行，疫情时期并没有让它抓住更多K12用户群的市场需求。
从这个角度来看，2020年流利说在实现营收增长，缩减亏损额度的难度也在进一步加大，何时实现盈利恐怕还是个未知数。
结语
2月3日，高盛将对流利说的评级由"中性"下调至"卖出"，目标价2.6美元。
投资机构下调对于流利说的评级，可见其目前营收增长下滑，再加上一直处于亏损阶段，市场对于流利说未来的发展潜力还是存在一些质疑声音。
尤其是在这次财报发布后，流利说面临的困境更大，扭转亏损实现盈利或许还面临很大考验。
当下，流利说也把部分重点放在发展少儿业务上，试图借这一业务在营收上带来新的增长点，但目前还是处于前期投入成本发展阶段，何时能够带来回报证明其在这个领域具有发展的潜力，很有可能是扭转外界对它担忧的重要策略。
但流利说能否在少儿市场上走得通站得稳，美股研究社也会继续关注它后面的动态。
本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）
标签： 国元信托-青州项目
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